气油价差拉年夜 自然气重卡卖的比重卡以及挖掘机更疯狂2017-03-14 | 发布者：李芳芳 | 来自工程机械在线 按照工信部及格证产量统计，2月海内重卡市场发卖8.6万辆，同比增加146%；LNG重卡2月产量4119辆（16年2月值为410辆，14年2月值为1931辆）同比增加927%，且跨越汗青最高程度。 
图：LNG重卡牵引车发卖与增速（单元：辆）数据 （来历：广发汽车） 咱们以为，自然气重卡发卖数据是2016下半年以来气油价差不停拉年夜的终端反映：从行业总体来看，重卡行业因为超限新规单车运力降落了10-20%，车辆数目需求上升，行业的极高景心胸依然在连续。（关于重卡行业的具体判定以及阐发可以参阅广发汽车团队近期相干陈诉） 而在自然气重卡需求上，近期增速远高于重卡行业增速，注解自然气重卡的渗入率正在快速晋升。而咱们以为，这暗地里一个要害的因素恰是油气价差正在屡创最近几年新高（LNG价格/0号柴油价格不停立异低）。 
图：气柴比不停创最近几年新低数据（来历：国度统计局） 一般经验以为，气柴比（LNG价格/0号柴油价格）在70%以上时，LNG车型需求可能遭到较年夜影响。而下滑至65%如下时需求则会获得好转。而按照国度统计局的数据，今朝气柴比已经从2016年头的跨越70%一起回落到2017年2月的55.6%。燃料价差给LNG重卡带来了较着的经济上风，使其在运营成本、投资收受接管周期上都有年夜幅改良，同时对于应重卡需求旺盛，2017年以来销量增速不停提高。 
图：LNG重卡牵引车发卖量与气柴比的相干性数据 （来历：广发汽车） 价格上风从何而来？一升一降！ 油价升：国际原油价格颠末触底反弹，现小幅回升。在油价连续下跌至最低点26美金/桶后，油价呈现迟缓爬升。2016年11月30日，石油输出国构造(OPEC)在维也纳进行落实减产和谈的集会，会上，OPEC在时隔8年后告竣初次限产和谈，11个国度将合计减产116.6万桶/日，减产至3250万桶/日；Platts(普氏能源资讯)的3月6日查询拜访显示，OPEC列国本年2月减产完成率到达98.5%。因为减产和谈的告竣，国际原油自2016年2月的所在迟缓爬升至55美金。 短时间来看，油价在页岩油复产、美元加息、库存走高档利空压抑下呈现颠簸，但因为供需仍旧在不停修复，将来企稳回升几率依然较年夜。2月，国际多家金融机构（欧洲央行、世界银行、巴克莱银行等）对于2017油价的猜测均在53美金上方。 气价降：我国自然气出厂价订价机制履历了当局赞成订价阶段、当局订价与引导价并存阶段、国度引导订价阶段，并自2011年起，经由过程在 两广 地域开展试点，我国慢慢引入以及推广 市场净回值 订价要领，其实不断深切推广能源价格鼎新。整体上，自然气价格由石油价格锚定并阶段性受调控影响，而更长周期上，因为供年夜于需，和入口LNG占比晋升，整体上自然气价格呈降落趋向。 供年夜于求：石化结合会陈诉指出，十三五时期，我国自然气仍将面对供年夜于求困局，估计到2020年，我国自然气供给量将到达3650亿一4000亿立方米，但消费量只有3250亿立方米。 入口自然气占比晋升：入口自然气价格上风较着，以LNG为例，价差凡是可在20%以上。今朝自然气气态入口的四个来历国入口量均出现增加态势，跟着西气东输三线海内各段接踵投产，气态自然气入口量将继承增长。LNG入口方面，来自于澳年夜利亚、卡塔尔、巴布亚新几内亚的入口量增加，尤为是澳年夜利亚新出口项目投产，中国入口澳年夜利亚气源量年夜幅增加。整体来看，入口自然气比重逐年晋升，将来也将连结这一趋向。 
图：入口LNG价差一般可在20%以上数据 （来历：国度统计局） 
图：海内自然气入口比例快速增长中数据 （来历：国度统计局） 给自然气财产链带来的投资时机在哪里？中游以及下流！ 
自然气价格上风直接动员需求端增加：以重卡为例，陪同着跟着国际原油价格回升，气油比连续降落，重卡销量迅猛增加。显示终端需求对于于价格的敏感性是最高的。而跟着需求的不停连续，景心胸也会向中游（运输、管道设置装备摆设等）以及上游端（入口LNG吸收站等）散布！建议存眷财产链上的需求及投资复苏形势。 持久空间看好：将来我国自然气消费将进一步晋升：2016年我国表不雅自然气消费量达1.33万亿立方米，同比增加11.30%，自然气的消费在一次能源中消费占比有较着在晋升，但5.9%的比例也远低于国际平均程度（23.8%），人均自然气消费量仅为140立方米，将来晋升空间较年夜。 为实现工业转型，鞭策裁减掉队产能、调解能源布局，2014年国务院发布《能源成长战略步履规划（2014-2020年）》，提出 2020年，非化石能源占一次能源消费比重到达15%，到2030年提高到20%摆布 的成长方针。在2016年末的天下能源事情集会上，提出2017年煤炭消费比主要降落到60%摆布，自然气消费比重升到6.8%摆布，非化石能源消费比重提高到约14.3%。而2017年1月5日，能源局发布的《能源成长 十三五 计划》中，更指出 到2020年，自然气在能源消费布局中所占比例将提高到10%以上 。即，到2020年，自然气消费量将至少是今朝消费量的1倍以上。财产成长空间年夜。（来历:广发证券成长研究中央机械小组）
